Языком слизнула: почему инвестиции в агросектор упали на 33%

Новые проекты в сфере АПК стали запускать даже реже, чем в неудачном 2024 году. Инвесторов пугает высокая ключевая ставка, дефицит кадров, рост цен на комплектующие и неразбериха с регулированием. Лучше всего себя чувствует молочная отрасль, но и там не все гладко. Почему выживают только проекты стоимостью больше 1 млрд рублей, разбирался Forbes

Инвестиционная активность в российском агросекторе снижается — за первое полугодие 2025-го количество инвестиционных проектов в отрасли уменьшилось на 32,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщают аналитики торговой площадки «ТендерПро». Общая сумма частных инвестпроектов на конец июня составляет 245,69 млрд рублей.

«Как правило, агропредприятия запускают инвестпроекты с целью диверсификации бизнеса (81,1% проектов), повышения производительности (11,1%) и расширения производства (7,8%). Большинство компаний (64,7%) вкладывает в строительство сельхозобъектов более 1 млрд рублей», — рассказывает коммерческий директор ООО «ТендерПро» Елена Астафьева. Среди федеральных округов лидерами по числу инвестиционных проектов в агросекторе стали Центральный (29,2% проектов), Приволжский (26,2%), Дальневосточный (12,3%), Южный (9,2%) и Северо-Западный (8,5%).

В основном инвестиции идут в строительство агротехнических объектов, потому что они не подвержены влиянию частых в 2024-2025 годах переходов от заморозков к засухе, отмечает директор по аналитике Ингосстрах Банка Василий Кутьин. Плохая погода, в частности, повлияла на растениеводство открытого грунта и садоводство.

Ряд планировавшихся инвестпроектов был отложен до улучшения ситуации на рынке, говорит Астафьева. «По нашим подсчетам, число замороженных проектов составляет почти 36% от всех, которые были запущены за последний год. Большую часть приостановленных проектов (71%) агропредприятия пока сдвинули на вторую половину года, а 29% — на 2026 год», — информирует Астафьева. Например, по ее данным, отложено строительство элеваторного комплекса в Ингушетии (сумма инвестиций 340 млн рублей), возведение тепличного комплекса в Кемеровской области (проектная стоимость 6,7 млрд рублей), модернизация и расширение птицекомплекса в Дагестане (на 700 млн рублей). 

Почему аграрии решили придержать инвестиции? 

«Ни одного нового инвестпроекта»

Снижение числа инвестиционных проектов в АПК в первом полугодии 2025-го связано прежде всего с резким ужесточением финансовых условий, отмечает директор центра компетенций в АПК «Рексофт Консалтинг» Андрей Кучеров.

Сверхжесткая денежно-кредитная политика влияет на инвестиционную активность во всех отраслях экономики, соглашается  главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин. «Показательно только что прозвучавшее заявление господина [Германа] Грефа о том, что «с начала года Сбербанк не профинансировал ни одного нового инвестиционного проекта». И АПК, судя по всему, не исключение», — добавляет эксперт.

Есть и много других причин. «Растет себестоимость производства, импортные комплектующие дорожают, становится дороже логистика, повышается стоимость оборудования, семян», — перечисляет начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. «Также сдерживающими факторами являются кадровый дефицит, санкционное давление, проблемы импортозамещения некоторого оборудования и сокращение государственного финансирования российского агропрома», — добавляет Астафьева.

Последние три года объем субсидирования планомерно снижается, что приводит к необходимости поиска новых источников финансирования, либо же к приостановке инвестиционных проектов, объясняет директор аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Михаил Курдюков. Совокупные расходы на АПК в бюджете на 2025 год в 1,6 раза меньше сумм 2024 года. Альтернативные источники финансирования в 2025 году стали значительно дороже по сравнению с 2024-м, продолжает Курдюков, что связано с дополнительным ужесточением денежно-кредитной политики, проводимой Центробанком России в борьбе с инфляцией.  

Еще одна причина ухудшения инвестклимата в сельском хозяйстве — снижение потребительского спроса на внутреннем рынке. «Реальные доходы населения стагнируют, а розничные продажи продуктов питания в натуральном выражении замедлили рост до 2% в I квартале 2025 года, — говорит Кучеров. — Это ограничивает возможности производителей по переносу издержек на цену».

Малышам здесь не место 

По данным Астафьевой, больше всего сейчас инвестируют крупные компании. «Они, как правило, имеют положительный денежный поток, могут использовать масштабируемые бизнес-модели и обычно планируют инвестиции в расчете на горизонте пяти-десяти лет, правда, и у них этот горизонт в 2024-2025 годах существенно сузился», — говорит Кучеров. Финансово значимые проекты гораздо быстрее окупаются за счет экономии на масштабе, соглашается Абелев и добавляет, что господдержка и налоговые преференции в большей степени ориентированы на капиталоемкие проекты. 

О каких крупных проектах идет речь? По словам Астафьевой, это строительство птичников в Нижегородской области (сумма инвестиций 2 млрд рублей, вкладывает их компания «Эгг-Лэнд», которая входит в ГК «Таврос»), тепличного комплекса в Хабаровском крае (ГК «Династия» инвестирует около 10 млрд рублей), расширение комплекса по выращиванию вешенок в Московской области (порядка 100 млн рублей вложит компания «Лесторфмаш»). 

Дополнительным фактором, который играет в пользу отнюдь не средних и малых компаний, является порядок распределения бюджетного финансирования, уверен Курдюков. «Компаниям с большими инвестиционными проектами несколько проще договариваться с администрацией в силу значимости проектов, а также наличия в штате специальных людей, которые занимаются только этой задачей», — объясняет эксперт. 

«Крупные проекты значительно сложнее приостановить или заморозить, — добавляет Курдюков. — Если спецтехнику и какие-то небольшие работы можно почти в любой момент поставить в режим ожидания, то крупные проекты зачастую связаны со строительством, заморозка которого не всегда возможна с технологической точки зрения». 

Число юридических лиц в российском агропромышленном комплексе падает, за первые пять месяцев 2025 года количество сельхозорганизаций уменьшилось на 119, до 69 700 единиц, приводит данные Кутьин. «Это контрастирует с данными 2024 года, когда их число, напротив, выросло на 171. Часть участников рынка сворачивает деятельность, другие переходят на индивидуальное предпринимательство и самозанятость», — говорит он.

В результате падения рентабельности, роста операционных издержек и прочих трудностей произошло укрупнение производителей в АПК, инвестиции больших объемов доступны лишь крупным агрохолдингам, заключает Кутьин.

Молочные реки 

В основном бизнес продолжает вкладываться в строительство молочных ферм (25,9% от всех инвестпроектов), птицеводческих предприятий (18,8%), тепличных комплексов (12,7%), растениеводческих предприятий (11,2%) и производств кормов (10,6%), приводят данные аналитики «ТендерПро».

«Представленная структура инвестиций отражает ценовые сигналы, подаваемые производителям рынком, — полагает главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин. — Молоко и молочные продукты, по данным Росстата, дорожали заметно быстрее инфляции в прошлом году и продолжают демонстрировать опережающую динамику в этом. А инвестиции в птицеводство, учитывая длительность инвестиционного цикла, могут отражать реакцию на заметный скачок цен на птицу и яйца в конце 2023 и начале 2024-го».

Молочное и птицеводческое направления лидируют благодаря стабильному спросу, отмечает начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев, молоко, яйца и мясо птицы — это постоянные гости потребительской корзины. Птицеводство интересно еще быстрой окупаемостью и производственным циклом, плюс именно в птицеводстве импортозамещение произошло практически полностью, а субсидирование процентных ставок, субсидирование капзатрат активнее поддерживает птицеводческое направление.

«Молочная отрасль сейчас имеет самую низкую ставку финансирования, — напоминает директор аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Михаил Курдюков. — В 2025 году льготная ставка для молочной отрасли, которая вошла в число приоритетных, составила 8,3% на начало года при ключевой ставке в 21%». 

«В молочной отрасли за последние десять лет было вложено около 500 млрд рублей в перерабатывающий сектор и более 1 трлн рублей в сырьевой, — рассказывает управляющий партнер Streda Consulting Алексей Груздев. — Хотя очевидно, что часть этих средств была вынужденным вложением, связанным с новыми регуляторными требованиями (маркировка, очистные сооружения, утильсбор и так далее)». 

Во многих регионах России еще есть место для новых проектов в молочной индустрии, полагает Груздев. В сырьевом секторе в ближайшие пять-десять лет будет продолжаться тенденция замещения выбывающих неэффективных хозяйств на новые индустриальные комплексы, а в части переработки драйвером будут выступать модернизация мощностей в сухих и биржевых молочных продуктах, а также новые масштабные проекты по глубокой переработке молока и ингредиентов, в том числе ориентированных на экспортные рынки. Тем не менее даже в молочной отрасли приток инвестиций ослабевает, знает Груздев. Причины те же: высокая ключевая ставка ЦБ и ограниченный бюджет по льготным кредитам, несмотря на сохранение всех мер господдержки. 

@Отдел по работе с клиентами
@TenderProSupport
тел. +7 (495) 215-14-38